I margini di profitto della stampa sono scesi ai minimi di otto-anni, quindi perché Heidelberg e Komori hanno venduto così bene in Cina?

I margini di profitto della stampa sono scesi ai minimi di otto-anni, quindi perché Heidelberg e Komori hanno venduto così bene in Cina?

Nella prima metà del 2026, la curva dei dati del settore della stampa cinese dipinge un quadro molto pesante della realtà: i profitti totali delle imprese al di sopra delle dimensioni designate in tutto il settore sono crollati del 13,8% su-su-anno, i margini di profitto sono crollati al minimo storico del 4% e sia i ricavi che i profitti sono scesi ai livelli più bassi visti in quasi otto anni.



Tuttavia, mentre la lavorazione a valle termina, sono generalmente in corso riduzioni dei profitti, mentre la produzione di apparecchiature a monte sta vivendo un netto contrasto con una scena "in forte espansione"-gli ultimi rapporti finanziari dei giganti internazionali della stampa offset Heidelberg e Komori mostrano che sia gli ordini che le vendite nella Grande Cina hanno registrato una crescita esplosiva sorprendente.



Da un lato ci sono i magri profitti di lavorazione, dall'altro c'è l'ondata di decine di milioni di persone che acquistano macchine-di fascia alta. Questo dramma apparentemente contraddittorio di “ghiaccio e fuoco” rivela profondamente la logica di sopravvivenza dell’industria cinese della stampa e dell’imballaggio nell’era della produzione in stock.



Il settore della stampa è sceso ai minimi da otto-anni: ricavi sotto pressione e margini di profitto ai minimi storici



I dati pubblicati dall'Ufficio nazionale di statistica sul funzionamento delle imprese industriali su larga-scala nella prima metà del 2026 mostrano che i profitti complessivi superiori alle dimensioni designate a livello nazionale sono cresciuti del 18,7% su base annua-su-anno, continuando la tendenza positiva. Tuttavia, nel contesto della ripresa generale del mercato, l’industria della stampa e della riproduzione dei supporti di registrazione (definita “industria della stampa”) rimane sotto forte pressione.



Nella prima metà dell'anno, le imprese di stampa di dimensioni superiori a quelle indicate a livello nazionale hanno realizzato un fatturato di 297,12 miliardi di yuan, con un leggero aumento dello 0,9% su base annua; il profitto totale è stato di soli 11,98 miliardi di yuan, un netto calo-su-anno pari al 13,8%.



Analizzando i dati mensilmente ed estendendo il ciclo per il confronto, la pressione effettiva che il settore deve affrontare diventa più tangibile:



Dal lato delle entrate: ad eccezione di un leggero sorpasso a giugno, le entrate mensili per i primi cinque mesi sono state significativamente inferiori rispetto allo stesso periodo del 2025, con un fatturato complessivo in calo di 16,99 miliardi di yuan rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Considerando la prima metà degli otto anni dal 2019 al 2026, sei di essi hanno registrato un fatturato annuo costantemente superiore a 300 miliardi di yuan, mentre i 297,12 miliardi di yuan nella prima metà del 2026 non solo sono scesi sotto i 300 miliardi di yuan, ma sono anche diventati il secondo più basso della storia negli ultimi otto anni, superiore solo allo stesso periodo del 2020, e ben 53,89 miliardi di yuan si sono ridotti rispetto al 2022. picco.



Dal lato dei profitti: il profitto mensile totale per la prima metà dell'anno è stato inferiore a quello dello stesso periodo dell'anno scorso, con una perdita cumulativa di 3,27 miliardi di yuan. Rispetto al massimo storico di 18,32 miliardi di yuan nella prima metà del 2019, la società ha perso 6,34 miliardi di yuan nella prima metà del 2026, segnando il livello più basso per lo stesso periodo in quasi otto anni.



Margine di profitto: il margine di profitto semestrale del settore- è sceso dal 6% nello stesso periodo del 2019 al 4% nella prima metà del 2026, un calo di 2 punti percentuali, segnando il livello più basso in otto anni.



In Cina crescono i giganti della stampa offset: gli ordini di Komori sono raddoppiati, Heidelberg vende in controtendenza



In netto contrasto con i deludenti dati sugli utili delle aziende grafiche a valle, il colosso mondiale delle apparecchiature per la stampa offset ha presentato una pagella estremamente entusiasta sul mercato cinese.



La relazione finanziaria di Heidelberg per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026/27 (dal 1 aprile al 30 giugno) mostra che, a causa delle gravi interruzioni dovute alla scadenza dei sussidi speciali agli investimenti italiani, i suoi nuovi ordini europei sono crollati di oltre 60 milioni di euro, le vendite nette globali sono diminuite del 13,3% e le perdite nette globali al netto delle imposte sono arrivate a 32 milioni di euro.



Tuttavia, nel mercato cinese, la performance di Heidelberg è stata notevole-i nuovi ordini in Cina sono aumentati di 16 milioni di euro su base annua-su-anno in un solo trimestre, e anche le vendite sono cresciute in modo significativo, diventando il pilastro principale per compensare i cali in Europa e negli Stati Uniti.



Il Komori giapponese ha registrato performance ancora più rapide nel primo trimestre del nuovo anno fiscale (dal 1° aprile al 30 giugno). Il rapporto finanziario mostra che, grazie agli investimenti attivi da parte dei clienti cinesi del settore stampa e packaging e alla ripresa della domanda di esportazioni, le vendite di macchine da stampa offset a foglio ad alte prestazioni destinate al settore dell'imballaggio sono eccezionalmente forti.



Le vendite nette nella Grande Cina sono aumentate del 73,8% su base annua-su-a 3,815 miliardi di yen (circa 162 milioni di RMB); gli ordini disponibili nella Grande Cina sono aumentati del 96% su base annua-su-a 6 miliardi di yen, quasi raddoppiando.



La divisione Greater China, che copre gli stabilimenti di Hong Kong, Shenzhen, Taiwan e Nantong, ha realizzato un fatturato netto totale di 2,947 miliardi di yen durante il periodo (un aumento dell'82,6% rispetto all'anno precedente), con un utile operativo di 49 milioni di yen, invertendo notevolmente la perdita di 119 milioni di yen dell'anno precedente e trasformando con successo le perdite in profitti.



Perché i capi impazziscono nell'acquistare telefoni quando il settore tocca il fondo?



Nel momento più buio, quando il margine di profitto-dell'intero settore è sceso al 4%, perché le aziende di stampa cinesi hanno invece speso ingenti somme per acquistare costose macchine da stampa importate? Questa ondata di acquisti apparentemente irrazionale si è intrecciata con dure realtà industriali e con il rimodellamento strategico dietro di essa:



"Efficienza per la sopravvivenza" nel gioco Stock



Quando i prezzi unitari di lavorazione non possono aumentare e i margini lordi sono fortemente compressi, l'elevato consumo di energia, le elevate perdite e le frequenti interruzioni della regolazione del colore delle vecchie macchine sono diventati buchi neri che erodono i magri profitti della fabbrica. La nuova generazione di macchine da stampa offset intelligenti di fascia alta-ha fatto passi da gigante nel posizionamento automatizzato delle lastre, nella preimpostazione rapida del colore e nel funzionamento ad alta-velocità, consentendo alle aziende di stampa di ridurre significativamente lo spreco di carta durante la regolazione della macchina e di comprimere i costi di manodopera. Nell'era dei profitti scarsi, solo l'efficienza produttiva estrema e il controllo delle perdite possono consentire alle aziende di ritagliarsi uno spazio di sopravvivenza in mezzo alla concorrenza a basso-prezzo.



Confezione del "biglietto hardcore" per l'ingresso di clienti importanti



Attualmente, il settore della stampa sta sperimentando una forte differenziazione strutturale, con l'editoria e la stampa commerciale di fascia bassa{0}}in forte contrazione, mentre la domanda di scatole colorate di fascia alta-, imballaggi per batterie a nuova energia, elettronica di consumo e imballaggi di marca per il commercio estero rimane forte. Tuttavia, i principali marchi multinazionali e le grandi piattaforme hanno imposto requisiti quasi rigorosi ai fornitori in termini di coerenza del controllo qualità, tempi di risposta rapidi con tempi di consegna brevi e tracciabilità digitale. L'introduzione di macchine multi-colore di fascia alta-di Heidelberg e Komori non solo espande la capacità produttiva, ma funge anche da "garanzia di credito" essenziale e da biglietto d'ingresso per le aziende di stampa che competono per ordini di imballaggio di fascia alta-ed entrano in sistemi di catena di fornitura di alta-qualità.



La capacità obsoleta viene eliminata a un ritmo accelerato e le aziende leader stanno costruendo difese anti-cicliche



I profitti del settore sono scesi a quasi otto-anni, sostanzialmente un profondo rimpasto irreversibile. Un gran numero di officine di piccole e medie dimensioni-prive di capitali e che fanno affidamento su attrezzature di fascia bassa-per le guerre dei prezzi stanno accelerando la loro uscita dal mercato. Le principali aziende di stampa di imballaggi con resistenza al rischio che scelgono di investire massicciamente in attrezzature avanzate durante la crisi del settore stanno essenzialmente lanciando uno "sciopero per la riduzione della dimensionalità a livello di attrezzature"- ampliando il divario tecnologico con i suoi concorrenti, conquistando ulteriormente la quota di mercato di Qing e rafforzando il suo fossato monopolistico in settori regionali e di nicchia.



I ricavi e i profitti del settore della stampa sono scesi al minimo di otto-anni, segnando la fine completa dell'era in cui si faceva affidamento sulla capacità di produzione tradizionale per i volumi; L'esplosione di controtendenza di Heidelberg e Komori-nella Grande Cina ha lanciato l'appello al settore della stampa cinese a trasformarsi verso imballaggi intelligenti ad alta-precisione, ad alta-efficienza e.



In questo sconvolgimento intrecciato di ghiaccio e fuoco, l’approvvigionamento di attrezzature non riguarda più semplicemente l’espansione della capacità, ma una “corsa agli armamenti tecnologici” che determina la sopravvivenza e la sopravvivenza. Quando la marea si ritirerà, quelle aziende che osano rimodellare la propria competitività di base con attrezzature di produzione avanzate durante la recessione alla fine otterranno i maggiori dividendi di sopravvivenza nel prossimo ciclo di ristrutturazione del ciclo industriale.